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Información

Descripción de los seguros de cambio


Qué es un seguro de cambio
Se trata de un producto financiero cuyo objetivo es cubrir el riesgo de cambio de divisa y para ello se establece en el momento de la contratación un precio para comprar o vender una divisa por un importe y en un fecha futura determinada. De esta manera se eliminan las posibles oscilaciones en la cotización de la divisa desde el momento de la contratación hasta el vencimiento de la operación.

Cómo se fija el precio de un seguro de cambio
El cambio de la divisa que se asegura el cliente en la fecha de vencimiento, depende del cambio de la divisa del día de contratación, del diferencial de tipos de interés entre las dos divisas y del plazo de la cobertura. Se utiliza la siguiente fórmula:
Precio seguro cambio = precio de contado x (1+tipo interés divisa x tiempo)/ (1+ tipo euro x tiempo),
siendo el tiempo = nº días/base
Ejemplo
  • - Importe: 100.000 dólares
  • - Plazo: 365 días
  • - Cambio de contado: 1,2600
  • - Tipo de interés dólar a 365 días: 3,19%
  • - Tipo de interés euro a 365 días: 3,29%
Precio seguro cambio = 1,2600 x (1+3,19% * 365/360) / (1+3,29% * 365/360) = 1,2588

Para qué se utiliza
Dependiendo de si el cliente desea comprar o vender la divisa existen dos tipos de seguros de cambio
  • - Compra o Import: el cliente se compromete a comprar la divisa que el banco le reserva al precio pactado y podrá ser utilizado por tanto para cualquier compra en esa divisa (pago simple, pago de remesa, de CI, convesión, etc)
  • - Venta o Export: el cliente se compromete a vender la divisa al precio pactado en la fecha determinada y podrá ser utilizado por tanto para cualquier venta en esa divisa (cobro simple, cobro de remesa, de CE, convesión, etc)

 


Modalidades de seguro de cambio contratables en Bankinter
Seguro de cambio normal: el precio del seguro de cambio fijado en la contratación del mismo es válido para la fecha de vencimiento de la operación. Es decir, la utilización del seguro antes de la fecha de arbitraje (dos días hábiles antes del vencimiento) supondrá que se recalcula el precio pactado dependiendo de los tipos de interés vigentes para la divisa así como del tiempo que falte hasta el vencimiento de la operación.
Seguro de cambio flexible: el precio del seguro de cambio se fija para un periodo de tiempo, y no para una fecha concreta. De este modo, el uso del seguro siempre aplicará el precio fijado en el momento de la contratación. Por este motivo el precio ligeramente superior al de un seguro de cambio normal dada la flexibilidad de uso que supone para el cliente.

Características de los seguros de cambio
Estas son las principales características de los seguros de cambio y su operativa en Bankinter.
Para contratar un seguro de cambio, el cliente previamente ha de tener dada de alta una línea de seguro de cambio que podrá abrir en su oficina y que normalmente tendrá un periodo de vigencia de hasta 1 año.
  Seguro cambio normal Seguro cambio flexible
Importe mínimo y máximo Mínimo: no hay
Máximo: el importe de la línea (el autorizado en la línea)
Mínimo contratación: 50.000 euros
Mínimo anticipación: 20.000 euros
Máximo: 1 millón euros
Plazo mínimo y máximo Mínimo: 3 días
Máximo: 1 año siempre que la línea lo permita

Mínimo: 3 meses
Máximo: 1 año siempre que la línea lo permita. 
Solo podrán ser utilizados una vez transcurrido un plazo superior al 20% (en días) del plazo del seguro (días transcurridos desde su contratación hasta su vencimiento).

Divisas contratables Todas las disponibles en el Broker de Divisa Todas las disponibles en el Broker de Divisa a excepción de:
  • - Rand sudafricano (ZAR),
  • - Yuan chino (CNY),
  • - Rupia india (INR)
  • - Dirham marroquí (MAD) y
  • - Lira turca (TRY)
Utilización parcial Permite Permite
Fecha valor: es otra variable que el cliente podrá elegir cuando utilice un seguro de cambio. Por defecto, la fecha valor de todas las operaciones será la habitual en las divisas, 2 días hábiles. Pero también si la divisa lo permite, se podrá seleccionar utilizar fecha valor 0 o 1 día, con la correspondiente penalización en cada caso.

Posible operativa con un seguro de cambio
Seguro de cambio normal
  • - Utilización del seguro: el seguro se puede utilizar sin penalización alguna en fecha de arbitraje (dos días hábiles antes de la fecha de vencimiento).
  • - Anticipación de un seguro de cambio: en caso de uso anticipado (uso anterior a fecha de arbitraje), se recalculará el precio del seguro en función de los días que queden hasta el vencimiento inicial acordado y se podrá utilizar el seguro a ese nuevo precio.
  • - Incumplimiento de un seguro de cambio: es la no utilización de un seguro de cambio. 
    Si el cliente decide no usar este seguro de cambio en una fecha anterior a la de arbitraje (dos días hábiles antes de vencimiento), se recalcula el precio del seguro dependiendo de los días que queden hasta vencimiento, y se toma ese precio de anticipación para liquidar el seguro a cambio de contado del día en que se decide incumplir.
Seguro de cambio flexible
  • - Utilización del seguro: los seguros de cambio flexibles solo podrán ser utilizados una vez que haya transcurrido un plazo superior al 20% (en días) del plazo del seguro (días transcurridos desde su contratación hasta su vencimiento).
  • - Incumplimiento del seguro de cambio: supone la no utilización de un seguro de cambio.
    Si el cliente decide no usar un seguro de cambio flexible antes de la fecha de vencimiento, se liquidará en la cuenta del cliente la diferencia entre el precio inicial del seguro y el precio de contado del día del incumplimiento.
    Los seguros de cambio flexibles solo se podrán incumplir una vez que haya transcurrido un plazo superior al 20% (en días) del plazo del seguro (días transcurridos desde su contratación hasta su vencimiento).

Ejemplos de seguros de cambio
Ejemplo seguro cambio Import
Una empresa compra una máquina a otra por un millón de dólares. Como tendrá que pagarla dentro de un año, y no quiere asumir riesgo de tipo de cambio, decide contratar un seguro de cambio de compra de dólares.
  • - Datos de la operación:
    Importe: 1.000.000 usd Tipo de interés euro a 1 año = 3,29%
    Plazo: 365 días Tipo de interés dólar a 1 año = 3,19%
    Cambio de contado: 1,2600 Precio Seguro Cambio = 1,2588
  • Precio SC normal, no flexible = 1,2600 x (1 + 3,19% x 365/360) / (1 + 3,29% x 365/360) = 1,2588
  • - Vencimiento:
    Llegada la fecha de arbitraje se pueden dar las siguientes situaciones:
    La empresa recibe la máquina y utiliza el seguro de cambio para pagar los dólares al tipo de cambio contratado, 1,2588.
    La empresa decide no comprar la máquina y por tanto no necesita los dólares y decide deshacer el seguro de cambio, en cuyo caso pueden darse dos situaciones:
    1. El dólar se ha apreciado, por ejemplo, hasta 1,2250: el cliente comprará los dólares a 1,2588 y los venderá a 1,2250 lo que supondrá un beneficio de 21.919 euros.
    2. El dólar se ha depreciado, por ejemplo, hasta 1,3350: el cliente comprará los dólares a 1,2588 y los venderá a 1,3350 lo que supondrá una pérdida de -67.262 euros.
  • - Anticipo:
    30 días antes de la fecha de vencimiento la empresa recibe la máquina y decide anticipar el seguro de cambio para pagar a su proveedor.
    El tipo de cambio del anticipo si el seguro es normal será el siguiente:
    • - Precio del seguro cambio = 1,2588
    • - Diferencial de tipos de interés = -0,0010
    • - Precio del anticipo = 1,2588 - (-0,0010) = 1,2598
    Cómo se calcula el diferencial de intereses: 1,29*(((1+1%*30/360) / (1+1,93*30/360))-1) = 0,0010, donde:
    • - el cambio de contado el día del anticipo es 1,29
    • - el tipo del dólar a 30 días es 1%
    • - el tipo del euro a 30 días es 1,93
El tipo de cambio del anticipo si el seguro de cambio es flexible sería el mismo que se cerró al inicio de la operación.
Ejemplo seguro cambio Export
Una empresa vende maquinaria por un valor de 500.000 dólares a cobrar en 120 días. Para no correr riesgo de divisa en la fecha de cobro el cliente decide contratar un seguro de cambio de venta de dólares.
  • - Datos de la operación:
    Importe: 500.000 usd Tipo de interés euro a 120 días: 4,85%
    Plazo: 120 días Tipo de interés dólar a 120 días: 2,87%
    Cambio de contado: 1,5769  
  • Precio del seguro de cambio normal, no flexible = 1,5769 * (1+2,87%*120/360)/(1+4,85%*120/360) = 1,5667
  • - Vencimiento:
    Llegada la fecha de arbitraje se pueden dar las siguientes situaciones:
    La empresa recibe el cobro de los dólares y utiliza el seguro de cambio contratado para vender los dólares al tipo de cambio contratado, 1,5667.
    La empresa no recibe el cobro de los dólares porque su cliente decide no quedarse con la maquinaria, así que decide no ejercitar el seguro de cambio, deshaciendo la posición en mercado, en cuyo caso pueden darse dos situaciones:
    1. El dólar se ha apreciado, por ejemplo, hasta 1,5200: el cliente venderá los dólares a 1,5667 y los comprará a 1,5200 lo que supondrá una pérdida de -10.008,79 euros.
    2. El dólar se ha depreciado, por ejemplo, hasta 1,5750: el cliente venderá los dólares a 1,5667 y los comprará a 1,5750 lo que supondrá un beneficio de 1.478 euros.
  • - Anticipo:
    Dos semanas antes de la fecha de vencimiento reciben el cobro de la maquinaria y deciden anticipar el seguro de cambio, el tipo de cambio del anticipo será el siguiente:
    • - Precio del seguro cambio = 1,5667
    • - Diferencial de tipos de interés = -0,0005
    • - Precio del anticipo = 1,2588 - (-0,0005) = 1,5672
    Cómo se calcula el diferencial de intereses: 1,29*(((1+1%*15/360) / (1+1,93*15/360))-1) = 0,0005 , donde:
    • - el cambio de contado el día del anticipo es 1,29
    • - el tipo del dólar a 15 días es 1%
    • - el tipo del euro a 15 días es 1,93
El tipo de cambio del anticipo si el seguro de cambio es flexible sería el mismo que se cerró al inicio de la operación.

Comisiones aplicables
Estas son las tarifas estándar aplicables a la operativa de seguros de cambio.
Operación Comisión
Alta de línea 1% sobre el límite de la línea, mínimo 30€
Renovación de línea 1% sobre el límite de la línea, mínimo 30€
Contratación compra-venta de divisa a plazo
(expediente seguro de cambio)
0,5% sobre importe, mínimo 30€
Incumplimiento 0,2% sobre importe, mínimo 15€
Aunque si ya dispone de una línea de seguro de cambio, puede consultar las condiciones y comisiones de seguros de cambio que se le aplicarán.